抢帽子交易:公司Q3 单位成本有所提升

2021-11-01 19:04:34 by Admin 汽车数据
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  • 海特高新

  春秋航空披露2021 年三季报,2021 年Q3 公司实现归属净利润1.49 亿元,同比减少1.1 亿元;实现营业收入31.8 亿元,同比提升14.5%。

      事件评论

      疫情再度反复,收益支撑营收。受7 月下旬爆发的南京疫情影响,暑运出行需求放缓叠加跨区域出行限制,公司运量环比有所下滑。Q3 公司RPK 相较19 年同期下滑14.2%,环比Q2 减少12.3%;客座率同比19 年下滑6.8pct,环比21Q2 下滑3.0pct。由于7 月上旬行业受疫情影响较小,出行需求旺盛,收益水平具备支撑,使得最终21Q3 单位票价同比2019Q3 下降16.0%,但环比Q2 提升12.4%。最终,公司Q3 录得营业收入31.8 亿元,同比2019Q3 下滑27.9%,环比21Q2 小幅下滑1.4%。

      油汇压力趋大,逆势兑现盈利。受运力下滑所致,公司部分刚性成本难以有效摊薄,2021Q3 公司单位非油成本环比提升7.7%至0.20 元/ask,同比2019Q3 仅小幅上涨约2.3%,领先行业可比公司,体现公司低成本商业模式下运营管理效力。航油成本方面,Q3 航油价格持续上行,致公司单位航油成本环比提升11.5%。汇兑收益方面,Q3 人民币相较美元贬值0.4%,测算公司录得汇兑亏损0.1 亿元;扣汇财务费用受公司三季度接连引进飞机影响,环比增长0.5 亿元至1.1 亿元。整体来看,受油价以及疫情双重影响,公司Q3 单位成本有所提升,油汇压力趋大,但获益于公司的运营管理能力,最终21Q3 公司逆势实现盈利,录得归属净利润1.5 亿元,同比下滑1.1 亿元。

      投资建议:短期博弈边际修复,中期关注供给消化进度,长期关注飞机引进速度。

      短期看,随着本轮西北疫情得到较好控制,国内航空需求或将在春运迎来边际改善,短期存在博弈边际修复空间;中期看,国际航线停航的背景下,国内的运力和需求增长已经逐步消化过剩运力,2022 年相对稳定的国内市场将会消化大量运力;长期看,关注疫情扩散至全产业链的影响,航空公司和飞机租赁公司的运力引进和订单确认均出现持续性的下行,若全球市场恢复则弹性巨大,我们认为周期的向上势能正在积蓄,需要持续关注需求拐点。春秋航空的机队运力适配于国内市场,运力的消化相对来讲比较充分,公司依靠更高的效率获取成本优势,未来随着市场供需改善,将会率先释放盈利弹性。我们预计公司21-23 年的归属净利润分别为1.4、21 与28 亿元,其中22-23 年业绩对应当前股价的PE 估值水平分别为25 与19倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      1. 新冠疫情反复;

      2. 油价大幅上行。,炒股要盯着明天或者后天,我劝你就别炒了 ,炒股炒股就是炒概念,没概念和有概念的两支中选,我肯定选有概念的。虽然我也怀疑为什么中天科技前后融资了120多亿,净资产才200亿,我也怀疑大股东会占用上市公司资产,甚至有财务。但是只要没暴露出来就没有影响,赚一波再说,A股都这样。海特高新也是纯粹的第三代半导体概念,我持有三个月,多次补仓,一直不涨,最后12就卖了,才赚了5个点,现在都涨20了,最后小米一个发布会随便提了一句充电器是用碳化硅技术,就爆发了,你说我找谁说理去,所以概念要等到市场认可就能大赚特赚。 ,哈哈,明白人。这货前几天还在发长青的利好,然后估计清仓了,现在又来乱喷。 ,明天冲进去,后天蝗虫又飞走了,坑死了 ,股吧就是个戏台,看看就好,有些话没必要当真,人心叵测。 ,股票市场,深市沪市及港股,包括欧美胶市场。不会向你所描述的那样,股市受多种因素控制,企业经营好坏,政府政策及行业等多种因素。还有庄家控制。所以大盘会每天有连续长十几点,但也有不长的时候。包括有熊牛市之分。所以炒股要入市有风险,需谨慎!谢谢!,,你直接在柜台去处理就OK的啊,上海本地股,请关注 600621 600622 600650 600838 或者 600333 从中肯定会有翻倍的个股,如果你观察他们的成交量就会明白,大盘下跌的幅度达到-23%,可是他们不下跌,反而连续放量,目前的点位离低点的涨幅在25%左右,刚好脱离庄家的成本区,一旦大盘走好,他们的涨幅将会令人口呆目瞪,祝福你能如愿。,不求崛起只求义气!
等你解散战队以后就知道这个口号是多么重要!虽然朴实但很现实!!,


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熊子默

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