人人贷怎样:盈利预测与投资评级:我们预计公司21-23 年归父净利润分别为5.38亿元、6.48 亿元、7.63 亿元

2021-10-31 12:00:17 by Admin 主力持仓
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  • 新和成

  公司发布21 年三季报,前三季度实现营收22.9 亿元,同比+51.5%,归母净利润4.0 亿元,同比+82.0%,加权平均ROE16.72%,较上年同期+6.38pct。

      单三季度实现营收8.4 亿元,同比+34.8%,环比+0.2%,归母净利润1.5 亿元,同比+41.5%,环比+1.2%,加权平均ROE6.04%,较上年同期+1.63pct。

      点评:

      需求持续景气,产能扩张符合预期。21Q1-3 分别实现收入6.12 亿元、8.36 亿元、8.38 亿元,同比分别+82%、+52%、+35%,单季度毛利率分别为37.2%、35.3%、34.7%。陶纤需求旺盛,公司满产满销,自去年四季度实施技改扩产,今年上半年内蒙古基地扩产,我们预计21 年底公司产能可达45-46 万吨(20 年产能36 万吨),保障后续增长动力。

      行业供需格局改善,公司市占率有望进一步提升。

      供给端:能耗双控加速低端产能出清。陶纤制品采用电炉熔融技术,电力在成本中占比20-30%。21 年上半年山东能耗双控进展顺利,行业内低端产能面临较大环保与管控压力,陆续关停。公司生产用电较同行节省约20%,成本优势显著。

      需求端:碳中和促进节能材料的推广应用。陶瓷纤维相较耐火砖具备优秀性质1)降低炉壁外温度、2)缩短炉内升温时间、3)减少散热损失、4)减轻工业窑炉重量,在石化、冶金、建材、电力、机械制造等传统行业应用范围进一步扩大,在船舶、光热、交通、环保除尘等多个新领域实现推广。

      盈利预测与投资评级:我们预计公司21-23 年归父净利润分别为5.38亿元、6.48 亿元、7.63 亿元,同比+45.3%、+20.4%、+17.7%,当前市值对应PE 分别为25x、21x、18x。公司在陶瓷纤维领域具备绝对的产品、技术、服务与市场领先地位,经营效率提升,产能正在扩张,看好公司持续提升市占率、拓展产品应用领域与优化产品结构的能力,维持“买入”评级。

      风险因素:传统下游行业景气度不及预期、新产品推广与新领域拓展不及预期、产能建设不及预期,基本目标: 30元应可在后续走势中出现。 ,公司主业与“医保控费”关联度“底”,可以忽略; 标的可归结到“大消费”板块,而非严格意义的“医药板块”。 ,2020年,“历史新高”。 ,“历史新高”,然后30元: 目前,反对意见估计“已经不多”。 ,一直关注新和成和金达威,请教CD老师,现在还可以进场吗? ,光大的人工客服真他妈扯淡,人多排队是一回事,根本找不到如何接入人工客服,看到你的人真的很不舒服,为什么没有脑子呢70,中信,海通,国泰君安,银河等,您可以到中国证券业协会网站查看排名的,委比排名没有任何意义,主力在不太可能成交的位置挂上大笔的卖单或买单,委比很难反映市场的真实情况。,有这个机会的。毕竟折叠屏是一个新款手机,只要做得到,肯定有很大的市场。黄月

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